牛跟投配资宇特光电拟北交所上市：实控东说念主铁心表决权比例不足三名当然东说念主股东之和，2025年四季度净利润环比骤降近四成

经研究决定，自2026年1月28日（星期三）收盘结算时起，涨跌停板幅度和交易保证金比例调整如下：

　　记者|陈晴裁剪|廖丹

　　一位教了18年书的中学赤诚，在企业风雨飘飖之际“临危撤职”，最终成为一家拟在北交所上市的公司——江苏宇特光电科技股份有限公司（以下简称宇特光电）——的推行铁心东说念主。

　　可是，这场“逆袭”的底色可能比念念象中复杂。历经近20年发展，宇特光电的股权模式呈现出奥秘的“一超多强”结构：实控东说念主谢小波现在仅铁心约33%的表决权，而另外三名当然东说念主股东系数铁心表决权比例超37%。尽管上述三东说念主已出具不谋求铁心权的答应，但铁心权踏实与否一经本钱市集良善的要点问题。

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　　而在筹划层面，3月中旬，宇特光电发布2025年年报，公司全年营收3.33亿元，净利润6917万元。但拉永劫分线来看，2022年至2025年公司事迹虽握续增长，但2025年第四季度受GPU芯片（图形处理器）供应阶段性垂死影响，当季净利润环比下滑近四成。

　　宇特光电前身宇独到限配置于2006年，主要首创东说念主为黄金安。彼时，这位降生于1957年的实业家握有公司70%股权，是名副其实的掌舵者。

　　2011年，宇特光电缱绻上市，完成股份制阅兵，并引入上海宇创、今玺投资等外部机构。

　　调遣发生在2013年。受市集需求变化影响，宇特光电事迹波动并出现损失，上市贪图搁浅。更难办的是，黄金安等原股东因对赌契约濒临辽远的股权回购压力。危局之中，一个东说念主被“请”进了公司——谢小波。

　　谢小波的经历颇为越过。1973年降生的他，本科毕业后在乐清市虹桥中学当了18年赤诚，直到2013年7月才离开讲台。

　　事实上，谢小波并非隧说念的“外东说念主”。2011年，他四肢有限结伴东说念主通过上海宇创障碍入股宇特光电。2013年公司堕入逆境后，黄金安等东说念主邀请谢小波、马雪芳等东说念主参与筹划“救火”。谢小波于2013年10月入职，担任副总司理，2014年4月便升任董事兼总司理，并在夙昔携带公司扭亏为盈。

　　从2014年到2017年，黄金安因年事增长（2017年已满60岁）、元气心灵有限及个东说念主较大资金需求，驱动安适退出：先转让6.15%股份，再减资退出7.76%，随后将27.5%股份转让给谢小波、马雪芳等东说念主，最终将剩余0.89%股份全部减资清零，绝对告别其一手创立11年的企业。

　　接盘者谢小波在2017年5月至7月联贯黄金安股份后，他径直握股升至18.06%，成为第一大股东。而后通过屡次受让与增资，其径直握股28.77%，通过职工握股平台淮安宇锦铁心4.45%股权，系数铁心公司33.22%股权。

　　更耐东说念主寻味的是，黄金安退出历程中对谢小波、马雪芳和职工握股平台淮安宇锦的数百万股“无偿赠与”行为。

　　就上述问题，宇特光电在邮件申诉《逐日经济新闻》记者（以下简称每经记者）采访时说起了多方面要素，包括在谢小波等东说念主的携带下公司扭亏为盈以及黄金安的身体原因和资金需求。公司暗意，黄金安退出公司的原因具备合感性及委果性，上述股权转让价钱及订价依据具备公允性，转让价款均已完成支付。公司历史上的代握关系、对赌条件均已撤消，亦不存在应泄露未泄露事项。

　　从如今的宇特光电股权模式来看，谢小波铁心33.22%，马雪芳铁心15.78%，李宏伟铁心14.14%，股票配资炒股柯芳握股7.24%。四东说念主系数铁心超70%表决权，酿成“一超多强”的模式。

　　对于铁心权是否踏实这一问题，在筹备新三板挂牌本领，宇特光电曾在公告中说起，谢小波偶而对公司终了铁心，且马雪芳、李宏伟、柯芳已出具《不谋求铁心权的答应函》。日前，宇特光电邮件申诉每经记者的采访内容亦与上述口径大体相似。

　　但本钱市集深知，答应函的遵循不时与利益分派正联系。一朝股价明白不足预期或政策标的出现不合，33%与37%的奥秘天平随时可能歪斜。这次北交所上市，联系问题也引起北交所的问询：公司是否曾存在公司接续僵局等问题，并要求阐述公司铁心权的踏实性、公司接续的有用性。

　　宇特光电主营光集中居品，为光通讯开拓商、电信运营商等提供光纤集中全体科罚决策。

　　招股书透露，2022年至2024年宇特光电营收从1.54亿元增至2.53亿元，归母净利润从3910万元增至4645万元。

　　年报透露，2025年宇特光电全年营收3.33亿元，净利润6917万元，事迹握续增长。

　　但聚焦单季数据，2025年第四季度净利润仅约1210万元，较2025年第三季度约1972万元环比下滑近四成。

　　对于2025年第四季度事迹波动，日前，宇特光电向每经记者申诉称：“2025年第四季度，受GPU芯片供应阶段性垂死影响，下贱数据中心开拓程度暂时放缓，进而导致公司数据中心范畴联系居品出货量减少，单季度收入相应有所下降。跟着后续芯片国产化替代稳步股东，数据中心开拓需求规复，公司2026年第一季度保握致密的发展态势。”

　　毛利率的握续滑坡相同值得警惕：2022年至2024年，公司笼统毛利率分散为49.28%、36.44%和34.16%，两年时分跌超15个百分点。尽管2025年全年略有回升至34.62%，但仍在低位运行。

　　就此，宇特光电邮件申诉称，公司毛利率变化主要受到居品结构影响。2022年度公司光纤接入范畴居品占比80%。2023年以来公司数据中心范畴业务快速发展，居品收入占比安适进步，2023年至2025年分散进步至36.13%、48.57%和55.66%。由于数据中心类居品耗用光缆等原材料较多，毛利率水平全体低于光纤接入类居品，因此阶段性带动笼统毛利率有所下行。

　　每经记者详确到，字据泄露，公司传统上风居品——光纤接入范畴的“现场拼装型光纤集中器”售价从2022年的3.16元/件统统下落至2024年的2.28元/件，累计跌幅近28%，直到2025年上半年才小幅回升至2.54元。公司归因于细分居品结构变化影响，即高价“熔端型”居品与廉价“预埋型”居品占比波动。

　　客户集结度风险相同难以冷漠。2022年—2024年及2025年上半年（以下简称敷陈期），公司上前五大客户销售占比从45.40%飙升至71.43%。第一大客户光迅科技孝敬比例从2022年的9.61%跃升至2024年的37.35%，2025年上半年更高达49.60%——近乎半壁山河。

　　公司证明称，因产能有限，优先保险光迅科技的采购需求。但“单一大客户依赖”永久是本钱市集的明锐神经，一朝光迅科技调养采购策略，宇特光电的事迹将濒临波动风险。

　　另一监管良善焦点是“客户与供应商重合”：长飞光纤相等关联方既是前五大供应商，又自2023年起踏进前五大客户，年度采购金额约在千万元级别。

　　临了，募资补流的合感性也值得讨论。敷陈期内，宇特光电三次累计分成越过6400万元。而这次IPO（初次公开募股），公司拟召募资金2.8亿元，其中1197.32万元用于补充流动资金。一边是大手笔分成，一边是上市募资，不免激发外界对于“是否缺钱”以及“募资必要性”的质疑。