全达网配资长安期货刘娜：供应端变动，橡胶系有所分化

日前，聚和材料向港交所提交IPO申请，计划上市募资用于建设产线和研发投入等。此次赴港IPO完成后，公司将实现A+H上市。

1月26日，A股集体调整。截至收盘，沪指跌0.09%，深成指跌0.85%，创业板指跌0.91%，北证50指数跌1.45%，沪深京三市成交额32806亿元，较上日放量1625亿元，三市超3700只个股飘绿。

恒盛智投

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　　自然橡胶和20号胶辩驳：

　　由于中东时局的震动，原油快速走高，对应的化工体系走强，关于橡胶来说，自然橡胶弱于合成橡胶，主淌若供给端的不同，原油的上升是资本的鼓动，合成橡胶是原油的下贱产业链，这导致合成橡胶强势，本日BR04合约涨停；自然橡胶和20号胶相对较弱，供应端具有农业的特征，自然橡胶有技术被觉得是能化品种，主淌若自然橡胶和合成橡胶的需求端的重合及替代效应。是以原油的上升逻辑下泉源带动的是合成橡胶，至于自然橡胶和20号胶是否奴隶需要沟通供应端的产量变化及需求端的替代变化，一般情况下，合成橡胶对自然橡胶的替代有限。

　　橡胶供应端来看，wind数据显露，1月自然橡胶出产国蚁合会（ANRPC）的橡胶产量1115.9千吨，较客岁同时增长8.6%，其中泰国、越南、柬埔寨收场同比增长，亨达配资从1月份的产量来看，供给端有一定压力；现在东南亚主产区插足产量开释逐步期，我国处于停割期，后期产量开释逐步，橡胶供应压力或将削弱。

　　库存方面：钢联数据显露，2月27日当周青岛干胶库存为67.99万吨，高于前一周的66.7万吨；社会库存138.3万吨，高于前一周的136.5万吨，库存为增多景况，由于轮胎厂的大面积复工一般在元宵节以后，库存为积累景况，新库存数据未出，咱们预测3月中下旬库存数据或有所改善。

　　需求端来看，wind数据显露，1月自然橡胶出产国蚁合会（ANRPC）的橡胶消耗量931.5千吨，较客岁同时增长1.75%。消耗量增速逐步。据第一商用车网初步掌捏的数据，2026年2月份，由于春节月的季节性波动，我国重卡市形状计销售7.5万辆独揽（批发口径，包含出口和新动力），环比2025年1月下落近3成，比上年同时的8.14万辆下滑约8%。本年1-2月，我国重卡行业累计销量朝上18万辆，同比增长约17%。后期需柔柔轮胎开工率及汽车销售边缘改善进度。

　　从供需形势来看，现在橡胶库存压力较大，但由于原油强势，对合成橡胶及能化系的边幅提振较大，自然橡胶和20号胶不宜看空，重叠后期产量压力削弱预期，提议自然橡胶及20号胶以逢低偏多念念路对待，而合成橡胶或仍奴隶原油波动。风险身分：其他突发身分。

　　长安期货：刘娜

　　F3070799

　　Z0015395

　　2026年3月9日

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